稳定币周报：Tether 的野望与 AI 支付的最后一公里

市场概览

稳定币总市值达 2426 亿美元，周环比增长 23.5 亿美元。市场格局方面，USDT 继续保持主导地位，占比 61.73%；USDC 位居第二，市值 617.6 亿美元，占比 25.47%。

增长最快的稳定币 TOP3：

1. World Liberty Financial USD (USD1)：增长 14 亿美元 (+193%)
2. BlackRock USD (BUIDL)：增长 3.32 亿美元 (+13.14%)
3. Ondo US Dollar Yield (USDY)：增长 4395 万美元 (+7.36%)

区块链网络分布方面，以太坊、波场、Solana 为稳定币市值前三网络，周增长最快的网络 TOP3 为 BSC (+17.72%)、Sonic (+11.11%)、Optimism (+8.41%)。

重点新闻/事件分析

Tether 的全球支付野望与 AI 融合

Tether 去年赚了 140 亿美元，成为全球使用最广泛的稳定币 USDT 的发行方。Tether 的成功背后，是一种极简而高效的“美元分发逻辑”革新，通过发行 USDT 并将现金投入美国国债，Tether 不仅成为第七大美债持有者，还凭借这一模式在全球范围内推动“数字美元”的流通。

Tether 的雄心远不止于稳定币。近期，Tether 启动了 Tether.AI，这是一个去中心化、原生支持 USDT 和比特币支付的 AI 网络。同时，Tether 还布局了 P2P 通信平台 (Keet)、资产代币化平台 (Hadron)，甚至涉足脑机接口等实业基础设施领域。Tether 正押注于未来全球非中心化数字服务的基本需求——尤其是在传统金融系统薄弱的地区。

支付巨头加速布局稳定币支付

Stripe 正在测试稳定币支付产品，重点面向美国、英国、欧洲以外的市场。通过收购 Bridge，Stripe 获得了跨境支付的核心能力，目标直指新兴市场对高效、低成本支付方式的迫切需求。

Visa 联合 Bridge 在阿根廷、哥伦比亚、秘鲁等 6 个拉美国家推出了支持稳定币的支付卡。用户可以持币消费，而商家则能以本地货币结算，这一举措扫除了"加密货币支付日常化"的最后障碍，让稳定币真正融入日常支付场景。

稳定币正在新兴市场加速成为一种可实际使用的金融工具。而围绕这项技术栈的支付竞争，才刚刚拉开帷幕。

AI 原生支付与稳定币的契合

AI 已经可以浏览网页、撰写邮件，甚至为你谈判购车事宜，但无法在没有人类直接干预的情况下支付费用。这一限制正在扼杀自主 AI 的潜力，而解决这一问题正是科技巨头们争夺消费闭环的 end game。

稳定币意外成为 AI 支付的“原生轨道”，因其无需身份验证、高频低额、自动化交易的特性。Coinbase 推出的 x402 协议将 HTTP 状态码（如“402 Payment Required”）转化为支付接口，使 AI 能用稳定币按需购买 API 服务，实现资金像数据一样自由流动。

Stripe 则选择将整个金融栈"AI化"，推出支付基础模型、Dashboard AI 代理和可编程金融工具，同时通过收购 Bridge 和与 Ramp 合作，在传统金融与链上支付间架设桥梁。

主要板块动态

稳定币市场

稳定币市值突破 2380 亿美元创历史新高，非美元稳定币飙升 30%。稳定币总市值达 2426 亿美元，周环比增长 23.5 亿美元。非美元法币稳定币市值 4 月激增 30% 至 5.33 亿美元，增长归因于美国关税争端导致的美元波动，以及黄金支持稳定币受益于贵金属价格创新高。

监管合规

• SEC 文件中"加密货币"和"稳定币"提及度创历史新高：4 月份 SEC 监管文件中"加密货币"一词出现次数达到历史最高的 786 次，显示加密行业与监管交集显著增加。
• Tether 计划今年推出美国专属稳定币：Tether CEO Paolo Ardoino 表示，计划最早于今年底或明年初推出针对美国市场的稳定币，具体时间取决于美国稳定币立法进展。
• SEC 终止对 PayPal 稳定币 PYUSD 调查：PayPal 确认美国证券交易委员会 (SEC) 已终止对其发行的稳定币 PYUSD 的调查，且未采取任何执法行动。
• Circle 获阿联酋 ADGM 原则性监管批准：全球主要稳定币发行商 Circle 获阿布扎比全球市场 (ADGM) 金融服务监管局 (FSRA) 原则性批准 (IPA)，将作为货币服务提供商运营。

资本布局

• 稳定币公司 Zar 获 700 万美元融资：Zar 完成 700 万美元融资，由 Dragonfly Capital、Andreessen Horowitz 和 VanEck Ventures 领投，Coinbase Ventures 和 Solana 联合创始人参投。Zar 旨在利用全球 2800 万移动金融代理商网络，让用户在便利店通过扫码即可用现金兑换稳定币。
• Visa 战略投资 BVNK：支付巨头 Visa 通过旗下风投部门对稳定币支付基础设施初创公司 BVNK 进行战略投资，具体金额未披露。BVNK 目前年度稳定币交易处理量已达 120 亿美元。
• 吉尔吉斯斯坦将推黄金支持稳定币 USDKG：吉尔吉斯斯坦计划在第三季度推出黄金美元 (USDKG)，这是一种 1:1 锚定美元的黄金支持稳定币，初期由财政部提供 5 亿美元黄金储备。

值得关注的项目/技术更新

Coinbase 推出 x402 协议

Coinbase 推出开源支付协议 x402，将 HTTP“402 Payment Required”状态码变为真实支付层，支持 AI 或客户端以 USDC 等稳定币自动支付 API 请求费用。x402 支持按次付费模式，替代传统 API key 和订阅制，降低接入门槛，推动 AI 代理以更低摩擦访问外部上下文、内容和服务。

Mastercard 推出 Agent Pay

Mastercard 正式发布 Agent Pay，支付进入 AI 代理时代。核心机制是“Agentic Tokens”，本质是为每次授权交易赋予身份、权限与可追踪性，确保安全与可控。这标志着支付系统正在发生根本性转变：从被动工具到主动智能体，从后台基础设施到前台决策执行者。

Playtron 推出 Game Dollar 可编程稳定币

游戏操作系统开发商 Playtron 联合 M0 和 Bridge 宣布推出 Game Dollar 可编程稳定币，专为游戏生态系统设计。该稳定币将用于游戏内购买、订阅服务和奖励系统，预计将成为即将发布的 SuiPlay 掌上游戏机的支付基础设施。

总结与展望

稳定币市场正在经历快速增长，不仅在跨境支付领域发挥重要作用，还在 AI 原生支付、游戏金融等新兴领域找到应用场景。支付巨头如 Visa、Stripe 等加速布局稳定币支付，为稳定币的主流化进程注入强大动力。同时，监管环境逐渐明朗，为稳定币的合规发展提供了基础。未来，稳定币有望在全球金融体系中扮演更加重要的角色，尤其是在新兴市场和特定垂直领域。