# MEME 生态修复进行时：车头效应助力资金和情绪回升，流动性仍待破局

市场概览

近期，MEME 市场的情绪逐步回暖，尤其是在多个金狗项目的带动下，整体市场活跃度有了显著提升。然而，MEME 生态仍处于修复初期，资金信心尚未完全恢复。与此同时，在流动性不足与情绪高敏感并存的背景下，车头效应逐渐成为流量与资金的核心驱动力，特别是平台与工具的协同效应进一步放大车头的市场影响力，使其成为资金流向与情绪波动的关键变量。

重点新闻/事件分析

Launchpad：车头效应显著，带动新兴平台

虽然 MEME 市场已有所回暖，但从代币创建数量与用户活跃度层面来看，距离历史高点仍有不小差距。

以当前 MEME 币发射主阵地 Pump.fun 为例，根据 Dune 数据，截至 5 月 7 日，该平台单日代币创建量已超过 3.3 万个，较此前低谷时期（约 1.7 万个）增长了 48.6%，但仍仅为历史峰值的 47.5%。在代币毕业率方面，目前已回升至 0.81%，相比最低点已有明显改善，但距离历史高点的 1.67% 仍有不小差距。用户活跃度方面，Pump.fun 当前日活跃钱包数达到 19.9 万个，较上月低点反弹 55.1%，但仅为历史高点（约 42.4 万个）的 46.9%。值得注意的是，从新增用户角度来看，目前日新增钱包约为 9.4 万个，相比历史峰值的超 21.6 万个，恢复幅度仍有限。这意味着虽然短期内 MEME 热度回暖明显，但整体用户参与和流动性广度仍未完全修复。

不过，部分新兴的代币发射平台也借助车头效应快速扩张。例如，近期走红的 Boop 通过 KOL 驱动的 FOMO 效应、平台激励机制和精准的市场节奏把控，成功利用车头效应在短期内实现了用户增长和市值跃升。但这种方式也面临 KOL 空投带来的短期留存挑战、以及竞品可能复制策略带来的竞争压力等。

值得一提的是，最近热炒的多个「金狗」项目展现出显著的车头效应，即 KOL 和大户等高影响力人物驱动流量和资本流入，形成滚雪球式传播，进一步放大代币叙事价值。例如，大户集体推高 Fartcoin 市值再破 10 亿美元、House 获得 ansem 和 him 等知名 KOL 造势蹿红等。相比之下，近期那些依赖事件驱动或草根叙事的 MEME 币，尽管一度能够吸引短期关注，但难以持续将流量转化为有效资金流入，导致热度快速衰退。

交易机器人：交易量回暖，较峰值跌幅仍近 9 成

交易机器人正逐渐成为链上用户提升交易效率的重要利器，近期也随着市场情绪回暖回升。Dune 数据显示，截至 5 月 6 日，交易机器人的日交易量达 8537 万美元，日用户数超 5.7 万个，较近几个月低点分别上涨了近 64.1% 和 43.8%。然而，与今年 1 月的峰值相比，日交易量和日用户数仍然分别下降了 89.1% 和 62.5%。

其实，对于普通散户而言，交易机器人的聪明钱追踪、自动化跟单和链上数据分析等功能，能够使他们在信息不对称的市场环境中实时监控并迅速捕捉 KOL/ 大户等动态，从而有效提升参与效率以及降低 PVP 风险。

与此同时，散户对于这些车头推荐或使用的交易机器人往往持有较高的信任度，这种背书效应显著提升了相关机器人的市场接受度与活跃度。当然，车头因其资金体量和市场号召力，更倾向于采用具备操作便捷性、执行速度快、成功率高等特点的机器人工具，以确保交易效率和收益最大化。因此，交易机器人能否在功能多样化、安全或响应速度等方面满足需求，是影响车头使用意愿的核心因素。当然，也无法排除部分车头通过机器人进行市场操控的潜在风险。

比如，前不久兴起的 Axiom 凭借复杂策略支持、高效交易执行和用户友好设计等优势迅速获得 MEME 玩家青睐，特别是满足车头（KOL/ 大户）的核心需求，从而短期内快速跃升为交易机器人赛道龙头。

DEX：MEME 收入骤降，PumpSwap 已显初步优势

MEME 依然是 DEX 收入的核心来源之一。以 Raydium 为例，Blockworks 数据显示，在过去 30 天的交易收入中，来自 MEME 相关交易的日收入占比高达 86.8%，而来自 MEME 代币发行的日收入占比更是达到 93.5%，足见其对平台整体收入结构的主导地位。

然而，MEME 所带来的收入正经历显著下滑。Blockworks 数据显示，截至 5 月 6 日，Raydium 来自 MEME 的日交易收入仅为 15.6 万美元，相较于 1 月份峰值的 524.4 万美元，跌幅超过 97%。同时，MEME 币发行的日收入也从高点的 14.9 万美元下滑至仅 1.9 万美元，也展示了市场热度的快速冷却和用户投机情绪的明显退潮。

相比之下，PumpSwap 展示了强劲的发展势头。Dune 数据显示，自 3 月 20 日推出至今，该平台已累计获得 176.7 亿美元的交易量，且从 4 月初开始呈现显著上升趋势，单日最高交易额超 6.7 亿美元。同时，平台的用户活跃度也持续攀升，冷启动阶段迅速吸引大量新用户，随后回访用户比例逐步上升，显示出较强的用户留存能力。尤其在 5 月初，其日活钱包数一度突破 45 万。值得关注的是，截至 5 月 7 日，PumpSwap 已占据 Solana DEX 总交易量的 12.7%，在生态中占据了初步的竞争优势。

在这一过程中，大户 /KOL 的作用亦不可忽视，不仅可推动 MEME 交易量的显著增长，也可带动流动性池的迅速扩张和新用户的集中涌入，成为平台短期爆发的核心驱动因素。

钱包：活跃度回升，较 1 月峰值下滑超 80%

钱包的使用情况也是反映链上情绪的重要指标之一。Dune 数据显示，截至 5 月 5 日，主流钱包的周交易额达到超 4.6 亿美元，较近期低谷反弹了 35.2%，但仅为今年峰值（约 9.5 亿美元）的 51.6%。与此同时，钱包的周活跃地址数达到 1.7 万个，较 1 月 8.7 万个峰值大幅下滑超过 80.4%。这表明，尽管交易规模有所回升，但用户参与度依然低迷，整体链上活跃度仍处于恢复初期，市场情绪尚未全面回暖。

同样地，钱包的吸引力和用户粘性，取决于其功能的完整性、使用场景的广度以及生态整合能力等核心因素。例如，OKX Web3 钱包和 Binance Wallet 等这类市占率较高的钱包已成功吸引了大量 MEME 玩家，成为这一细分领域的主流选择。在这一过程中，大户与 KOL 的使用率和口碑效应也起到了关键推动作用，不仅显著提升了钱包的知名度，也增强了普通用户的信任度与使用意愿。

主要板块动态

DeFi

尽管整体市场情绪有所回暖，但 DeFi 板块仍面临流动性不足的挑战。在 MEME 市场的带动下，部分 DeFi 协议的交易量和用户活跃度有所提升，但距离历史高点仍有较大差距。此外，随着 DEX 竞争的加剧，PumpSwap 等新兴平台凭借其独特的优势正在逐步蚕食市场份额，但 Raydium 等老牌 DEX 仍占据主导地位。

NFT

NFT 市场近期也呈现出一定的回暖迹象，但与 MEME 市场相比，其活跃度和关注度仍有待进一步提升。在 NFT 市场，车头效应同样显著，一些知名 KOL 和项目的参与和推广对市场情绪和资金流向产生了重要影响。

L1/L2

Layer 1 和 Layer 2 区块链网络在近期也取得了一定的进展。例如，Sui 基金会支持的 Ika 网络正式公开了技术定位与发展方向，其基于多方安全计算（MPC）技术的创新基础设施，有望为 Sui 生态和整个行业带来新的发展机遇。此外，以太坊的 Petrcra 升级也备受关注，该升级聚焦于质押、数据块和账户抽象，有望进一步提升以太坊网络的性能和安全性。

监管

在全球范围内，加密货币监管政策仍在不断演进。美国国会正在权衡新的立法，旨在明确稳定币发行商在美国国债市场生态体系中的角色，并强化对数字资产市场的监管。此外，一些国家和地区也在积极探索和制定针对加密货币的监管框架，以促进市场的健康发展和保护投资者利益。

值得关注的项目/技术更新

美财政部长：数字资产或带来 2 万亿国债需求，稳定币成关键驱动力

美国财政部长 Scott Bessent 表示，未来几年，数字资产领域对美国政府债券的需求或将激增，潜在规模可能达到 2 万亿美元。这一预测主要基于稳定币等数字资产对美国国债市场的依赖日益加深。目前，全球最大稳定币发行商 Tether 持有价值近 1200 亿美元的短期美国国债作为 USDT 的储备金，而 Circle 公司也持有逾 220 亿美元的美国国债。随着稳定币流通量的增加和全球需求的上升，对国债等低风险资产作为相应抵押品的需求也随之增长。

从 Sui 推出的亚秒级 MPC 网络 lka 看待 FHE、TEE、ZKP 与 MPC 的技术博弈

由 Sui 基金会提供战略支持的 Ika 网络，近期正式公开了技术定位与发展方向。作为基于多方安全计算（MPC）技术的创新基础设施，该网络最显著的特征是其亚秒级的响应速度，这在同类 MPC 解决方案中尚属首次出现。Ika 与 Sui 区块链的技术适配性尤为突出，两者在并行处理、去中心化架构等底层设计理念上高度契合，未来 Ika 将直接集成至 Sui 开发生态，为 Sui Move 智能合约提供即插即用的跨链安全模块。

总结与展望

总体而言，MEME 市场在车头效应的推动下正逐步回暖，但流动性不足和资金信心尚未完全恢复仍是制约市场进一步发展的关键因素。在 DeFi、NFT、L1/L2 等板块，市场也呈现出一定的回暖迹象，但距离历史高点仍有较大差距。监管政策的不确定性仍然是市场发展的重要变量，各国政府正在积极探索和制定针对加密货币的监管框架，以促进市场的健康发展和保护投资者利益。

展望未来，随着技术的不断进步和监管政策的逐步明确，加密货币市场有望迎来新的发展机遇。投资者应密切关注市场动态，理性分析市场趋势，以应对市场波动和风险。同时，项目方和开发者应不断提升技术实力和创新能力，以在激烈的市场竞争中脱颖而出。