预测市场的结构性困境与以太坊价格新高
以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 近日对预测市场作为对冲工具的有效性提出质疑。他指出，当前预测市场缺乏标准化产品、流动性不足且参与者多样性有限，导致其难以与传统金融工具如标普500指数期货或国债期货相媲美。Buterin 特别强调，大多数预测平台不支付利息，这迫使参与者放弃传统金融提供的保证收益，从而降低了对冲吸引力。
这一讨论的背景是以太坊价格在8月24日创下4,956美元的历史新高。随着价格逼近5,000美元关口，交易者对风险对冲工具的需求显著上升。然而，Buterin 认为预测市场尚未能填补这一空白，尽管 Polymarket 和 Kalshi 等平台日交易量已达数千万美元，且 Kalshi 估值已升至20亿美元。
日本金融机构大规模布局代币化证券
在日本，SBI集团与Chainlink达成战略合作，旨在推动区块链技术采用和资产代币化进程。这一合作将利用Chainlink的跨链互操作协议（CCIP）、智能数据（NAV）和储备证明等基础设施，重点发展代币化基金、房地产、债券等现实世界资产以及受监管稳定币。
值得注意的是，SBI数字资产控股公司的调查显示，76%的日本金融机构计划投资代币化证券，主要看中其提升效率和投资多样化的潜力。然而，缺乏机构级基础设施被视为规模化应用的主要障碍。SBI与Chainlink的合作正是为了填补这一基础设施缺口。
与此同时，日本财务大臣加藤胜信表示，尽管加密资产存在高波动性风险，但通过构建适当的投资环境，它们可以成为多元化投资组合的一部分。这一表态与日本债务占GDP比率超过200%的宏观背景密切相关，财政压抑政策和日元贬值风险可能提升加密资产作为替代投资的吸引力。
交易所治理与用户资产安全挑战
另一方面，中心化交易所的治理问题再次引发关注。化名为“White Whale”的加密货币交易者声称，MEXC交易所在没有明显违反服务条款的情况下冻结了其310万美元资金。作为回应，该交易者发起了一项200万美元的社交媒体压力活动，要求交易所释放冻结资金。
该事件揭示了交易所与做市商之间复杂的关系生态。交易者声称资金被冻结是因为其盈利能力超过了交易所的外部做市商，这引发了关于交易所公平性和透明度的质疑。Acheron Trading的研究显示，2024年4月至6月期间78.5%的新加密货币发行以破坏公平价格发现的方式进行，69.9%的初始代币上市存在“寄生”行为，即做市商通过制造人为稀缺性和情绪来利用预售条件。
市场基础设施发展与创新机遇
尽管存在这些挑战，加密货币市场的基础设施建设仍在加速推进。WEEX交易所上线Latina Language Model(LLM1)并推出50,000美元新人空投活动，表明交易所在产品创新和用户获取方面持续投入。
从更宏观的角度看，Buterin指出的预测市场缺陷可能催生衍生品和结构化产品的创新机遇。如果以太坊保持上涨趋势，对更复杂对冲工具的需求可能推动DeFi领域的新一轮产品开发。
参考来源
- Vitalik Buterin Shares Hedging Insights Following Ethereum Price New ATH
- 76% of Japan’s banks eye tokenized securities as SBI bets on Chainlink
- Japan’s Finance Minister Says Crypto Assets Can be Part of Diversified Portfolio
- Crypto trader launches $2M campaign after MEXC freezes $3M: Report
- WEEX交易所上线Latina Language Model(LLM1)并推出$50,000新人空投活动
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