机构资金加速布局加密资产
近期，两家知名加密资产投资机构BitMine和Strategy分别以不同策略扩大其数字资产储备规模，展现出机构资金对加密货币的持续青睐。Tom Lee领导的BitMine公司在一周内将其加密资产和现金持有量增加22亿美元，其中以太坊储备增长尤为显著，新增19万枚ETH（价值约8.73亿美元）。与此同时，Michael Saylor的Strategy公司则继续其比特币积累战略，上周增持3,081枚BTC，使其总持有量达到632,457枚。
这两家公司的行动反映了机构投资者对加密货币的不同投资逻辑和资产配置偏好。BitMine选择扩大以太坊储备，而Strategy则持续专注于比特币，这种差异背后体现了对区块链行业未来发展的不同判断。
BitMine：构建全球最大以太坊资金库
BitMine此次资产扩张使其总资产达到88亿美元，较此前增长32%，其中以太坊持有量从152万枚增至171万枚。这一举措巩固了BitMine作为全球最大以太坊资金库的地位，其ETH持有量已超过所有其他企业持有者的总和。
公司董事长Tom Lee透露，BitMine已连续两周以"前所未有的速度"从机构投资者处筹集资金。他将此称为公司获取以太坊总供应量5%战略的一部分，并强调这一积累行为反映了公司对以太坊将锚定全球金融未来的信念。
值得注意的是，BitMine将华尔街对区块链的兴趣日益增长以及人工智能的快速发展视为推动以太坊在金融行业地位提升的关键因素。Lee甚至将当前的发展比作1971年布雷顿森林体系结束后重新定义全球市场的变革性变化。
Strategy：永续优先股融资模式的创新实践
Strategy则通过创新融资方式支持其比特币积累战略。据公开信息显示，该公司今年以来通过四轮永续优先股发行，成功从市场募集约60亿美元资金，其中最新一轮发行的永续优先股"STRC"规模高达25亿美元。
永续优先股是一种没有固定到期日的混合型金融证券，兼具债券的收益确定性和股票的永续特征。发行公司无需偿还本金，只需定期支付约定的股息，这使得企业可以无限期使用投资者资金。这种融资工具正在成为Strategy资本运作中的重要选项。
Strategy的融资模式创新体现在其投资者结构的独特性上。在最新的永续优先股发行中，散户投资者占比接近四分之一，这在传统企业优先股市场几乎不可想象。这些散户投资者对Strategy采取了"信仰驱动"的投资模式，为公司提供了相对稳定的资金来源。
市场波动中的战略定力
尽管两家公司都在积极增持加密资产，但市场近期表现并不稳定。以太坊价格近期下跌超过4%至4,585美元，在24小时内价值缩水近200美元。比特币同样面临压力，价格跌至111,000美元水平。
然而，这种短期波动并未影响机构的长期信心。BitMine指出，尽管存在短期抛售压力，以太坊长期势头仍然保持良好，过去一个月上涨23%，六个月上涨84%，五年涨幅超过1,000%。同样，Strategy继续在市场低迷时期买入比特币，显示出其对数字资产长期价值的坚定信念。
融资模式差异与风险考量
两家公司采用的不同融资策略值得深入分析。BitMine主要依靠传统股权融资和机构投资者支持，而Strategy则创新性地使用永续优先股等混合融资工具。
Strategy的永续优先股实验代表了数字资产企业融资模式的重大创新。通过金融创新将个人影响力、市场情绪和数字资产投资巧妙结合，创造出前所未有的企业发展路径。然而，这种模式也面临挑战：比特币价格波动性直接影响公司的偿付与再融资能力，股息支付负担随融资规模增加而加重，过度依赖散户投资者也可能在市场情绪转变时带来风险。
行业影响与未来展望
BitMine和Strategy的行动对加密资产行业具有重要指示意义。它们不仅展示了机构资金对加密货币的接受度不断提高，还推动了新型企业融资模式的发展。
从更宏观的视角看，这些实验代表着数字经济时代企业与投资者关系的根本性重构。传统的企业价值评估体系——基于现金流、盈利能力和资产负债表——在这里面临挑战，取而代之的是基于资产升值预期和市场情绪的新型价值创造机制。
这些发展也向监管机构提出了新的课题：当企业融资越来越依赖散户情绪和资产价值预期时，传统的风险管理框架是否还能有效保护投资者利益？这个问题的答案，将可能影响数字资产行业未来的监管走向和发展路径。
参考来源
- Breaking: Tom Lee’s BitMine Adds $800M ETH to Ethereum Treasury Amid Price Dip
- 从 mNAV 溢价到千亿美元构想：Michael Saylor 的比特币信用帝国之路
- Michael Saylor’s Strategy Added 3,081 Bitcoin, Bringing Stack to Nearly 632.5K
- Strategy buys $357M in Bitcoin as price drops to $112K
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