永续合约市场中的价格趋同与资金费用

免责声明：数字资产价格存在波动。请自行做好调研。敬请查看完整版《使用条款》和《风险提示》。您所在的地区可能暂未上线币安合约产品。本文内容不适用于上述受限用户。：币安合约交易涉及倒价和资金费用等概念。合约溢价是指合约价格高于现货价格可能导致正资金费率的情况，而倒价则是相反的情况。高资金费用可能会带来风险，尤其是在因保证金有限而导致强制平仓的情况下。交易者可以采用各种策略和币安工具来降低价格保护等市场分化所带来的风险。浅谈合约市场与现货市场加密货币合约是市场参与者协定在未来某个日期以特定价格交易某项标的加密货币资产的合约协议。要了解市场动态，合约价格与现货价格的关系至关重要。传统市场与加密货币交割合约市场的价格趋同传统市场和加密货币市场均提供交割合约产品，随着期货合约到期日或交割日的临近，会出现称为“价格趋同”的现象。价格趋同是指合约价格和现货价格趋于一致，二者之间价差缩小的过程。导致价格趋同的几大因素：交割机制：随着到期日临近，期货合约将到期进行实际交割或按合约条款进行结算。持有合约的交易者有义务交割相关资产（如做空）或接受交割（如做多）。因此，随着交割日期临近，合约价格会与现货价格趋于一致，以反映即将进行交易的实际情况。套利机会：合约价格与现货价格之间的价差为套利创造了机会。例如，如果合约价格高于现货价格，交易者可在现货市场买入资产，同时卖出合约，从而锁定无风险收益。此类套利行为会导致二者价格更为趋同。投机减少：随着到期日临近，不想处理交割的投机者开始平仓，导致价格波动减少，并进一步推进价格趋同。倒价和合约溢价详解倒价：某项资产的合约价格低于当前现货价格就会发生倒价。出现这种情况的普遍成因是：供需失衡：供应骤增或需求骤减均会导致合约价格低于现货价格。市场情绪：市场对资产的未来前景或价值普遍处于悲观情绪。外部因素：即将出台的监管变化、宏观经济条件转变、地缘政治事件或其他不可预见的市场动态等影响因素。合约溢价：与倒价正好相反，资产的合约价格高于当前现货价格时才会出现合约溢价。造成合约溢价的原因如下：预期未来需求：预计未来需求会增加将导致合约价格高于现货价格。市场情绪：受利好消息、创新或其他有利条件等因素的驱动，市场对某项资产未来的价格或潜力普遍持乐观态度。涉及成本：在某些传统合约市场中，期货合约到期之前存储实物资产的相关成本可能会导致合约溢价。例如，原油等大宗商品的存储成本会计入合约价格。在技术突破的早期阶段，市场预计未来需求和应用将增加，从而推动合约价格超过当前的现货价格，这就是合约溢价的示例。永续合约与传统合约对比传统合约有结算到期日，价格与现货价格趋同。永续合约主要由加密货币衍生品交易平台提供，不同之处在于交易者可以无限期持仓。传统合约期货合约是有独有交易对的衍生品工具，由自身供需关系决定价格。在传统合约市场中，此类合约达成协议在未来某一特定日期以预先确定的价格买入或卖出某项资产。这些合约通常采用每日结算流程，对照当日收盘市场价与前一天的结算价，每天从交易者账户存入盈利或扣除亏损。这不仅能确保为潜在损失备足保证金，还能提供套利机会，使期货合约价格趋于接近标的资产的现货市场价。加密货币永续合约相反，加密货币市场全天候运作。例如，币安合约推出了永续期货合约，顾名思义，这种合约没有到期日。衍生品的价格由自身的供需关系决定，但如果不休市就没有明确的结算价格，因此也就不会存在传统的套利机会。由于永续期货合约不以传统方式结算，交易平台便用资金费率来确保合约价格和指数价格定期趋同。从本质上讲，资金费率即为某一交易对的多仓持仓交易者与空仓持仓交易者之间在设定时间间隔（通常为每8小时）的交易手续费。调整该费用即可调节价格，确保合约价格与指数价格定期趋同。因此，与传统结算不同，永续合约采用称为“资金费率”的机制确保价格与现货价格定期趋同，缩小价格差异。如需详细了解二者的区别，敬请参阅《合约资金费率及其重要性》一文。什么是资金费用？资金费用是基于永续合约市场与现货市场的价格之差，定期向交易者收取或支付的费用。加密货币资金费率会定期重新计算，币安合约平台每8小时重新计算一次，以防市场价格长期背离。资金费用 = 资金费率 x 仓位名义价值其中：资金费率是由合约价格和现货价格价差决定的周期费率（可正可负）。仓位名义价值是指期货合约中持仓量的大小。资金费率由两部分组成：利率和溢价，二者的高低由永续合约价格与标记价格之间的价差决定。资金费率会直接影响到交易者的盈亏，因此了解其动态变化至关重要。高资金费用会损害到维持保证金，可能会导致强制平仓。资金费用的作用是协调合约价格与现货价格趋于一致。市场发生合约溢价时，多仓持仓者向空仓持仓者支付费用。相反，出现倒价时，空仓持仓者向多仓持仓者支付费用。动态平衡：资金费用如何调节合约溢价和倒价时市场中的仓位资金费用起到自动调节机制的作用，以此应对合约溢价或倒价的行情。合约溢价普遍发生时，合约价格高于现货价格，正资金费率会激励交易者建空仓，向合约价格施加下行压力，使其趋近于现货价格。相反，倒价期间，合约价格低于现货价格，负资金费率则鼓励交易者持多仓，从而向着现货价格的方向推高合约价格。这种动态变化确保永续合约市场保持高效，并与相关标的现货价格紧密联系，从而促进市场稳定并最大限度地缩小持续价差。资金费用间隔时间的变化资金费用能起到关键作用，确保合约价格与现货价格密切趋于一致。加密货币交易平台不同，资金费用的周期和计算方式会存在差异，最常见的周期间隔是8小时、4小时和1小时。每种时间间隔都各有利弊。根据市场波动进行调整。例如，提高资金费率的调整频率，如每隔1小时调整一次，即可快速应对市场的剧烈波动。高波动性可能会加剧合约价格与现货价格之间的背离。交易平台频繁更新资金费率，旨在加速价格趋同。但这也意味着，为了避免支付资金费用，有人会更频繁地交易，从而导致营业额增加，并可能会增加用户的交易成本。币安采取的混合方法另一方面，币安选用了一种混合方法。根据期货合约的具体情况，币安同时采用8小时和4小时间隔。这一策略在响应性与稳定性之间取得了平衡，从而优化了价格趋同的可能性。设置资金费用上限是把“双刃剑”交易平台是否设置资金费用上限的方式也不尽相同。有些交易平台设置了资金费用的最高限额，以保护交易者在极端市场环境中免受高昂费用的影响。前往实时资金费率页面即可查看币安资金费用上限。这或有助于交易者预估自己的费用，但该上限有时无法提供市场所需的激励，难以实现合约价格与现货价格的趋同。相反，不设上限的交易平台则完全放任市场驱动，费用可能会非常高，以反映真实的市场情绪和行情，但如果交易者对如此高昂的费用始料未及，则可能会深感负担。如何应对高昂资金费用带来的挑战高昂的资金费用一旦飙升，尤其是未设上限的资金费用，就会引起交易者的担忧，因为消耗了维持保证金，可能会导致强制平仓。应对倒价和高昂资金费用的方法：策略多样化。随时了解行情。采用止损等风险管理手段。持续关注资金费用和市场溢价/折价。为降低价格波动和资金费用带来的风险，币安设置了以下工具：止盈/止损单价格突然出现背离时，这些自动订单可为交易者锁定利润或防止过度亏损。交易者设置止盈/止损后，即可轻松驾驭市场波动，免受资金费用显著变化的影响。如需详细了解止盈/止损单，敬请参阅相关常见问题解答。价格保护为应对市场极端异常带来的风险，币安提供“价格保护”功能。该工具可防止合约最新价与其标记价格出现大幅背离时过早触发订单的情况。使用“价格保护”可确保用户执行的订单更趋于真实的市场共识，从而尽量降低短暂市场异常所造成的损失。如需详细了解价格保护功能，敬请参阅相关常见问题解答。资金费率的历史数据和实时数据：币安提供所有永续合约资金费率的详细历史记录和实时资金费率数据。交易者分析这些数据后即可深入了解市场趋势，并预测合约资金费率的未来变化趋势。币安强平价格计算器：在持有高杠杆仓位的情况下，如要考虑资金费用对仓位强平的影响，这款工具必不可少。交易者算出强平临界点后，即可预测资金费用是该远离还是趋近该临界点。结语对于永续合约市场的交易者来说，尤其是在币安合约等平台上，了解价格趋同、倒价、合约溢价的动态以及资金费用的作用至关重要。以上概念所带来的机遇与风险并存，但对市场运作都至关重要。正确理解合约价格与现货价格之间的关系，以及维护这种关系的资金费用等机制，交易者即可做出明智决策并采取有效策略。风险提示：不做陈述本内容按“原样”提供，仅用于一般的信息查询和教育目的，不含任何形式的陈述或担保。本文无意作为也不构成任何财务或投资建议，也未推荐且无意推荐您购买或售卖任何特定产品或服务。假设的业绩表现结果数字资产价格可能会发生波动。个人投资价值跌宕起伏，且投资本金可能无法收回。本文公布的任何结果仅作为示例供您参考，目的是说明使用技术指标或工具交易时可能会出现的损益情况，但绝不反映您在相同情况下可能赚取或损失的金额。因此，您不应将这些结果视为您使用此类技术指标会出现的收益或亏损。在编制假设的表现结果时，有许多与整体市场或实施任何特定交易计划相关的其他因素都无法充分考虑在内，所有这些因素都可能对实际交易结果造成不利影响。过往表现不应代表或保证未来业绩，也不对未来业绩作出任何明示或暗示的陈述或保证。合约交易尤其易受高市场风险和价格波动的影响。您可能会被要求在很短的时间内追加额外的保证金或支付利息。如果未在规定时间内追加所需的保证金或支付利息，则您的抵押品可能会在未经您同意的情况下被清算。此外，您还将对由此产生的任何账户亏损和账户利息负责。若出现不利的价格走势，您的所有保证金余额都可能会被强制平仓。过往表现并非未来表现的可靠指标。交易之前，您应该根据自身目标和情况，包括风险和潜在利益，对交易的适当性进行独立评估。如有必要，请咨询您的个人顾问。本文不应视为财务或投资建议。如需详细了解如何自我保护，敬请访问尽责交易页面。责任您对自己的投资决策全权负责，币安对您可能遭受的任何损失概不负责。本文所描述的风险提示并不详尽，因此您在进行任何投资前，应谨慎考虑个人投资经验、财务状况、投资目标以及风险承受能力，并咨询您的独立财务顾问，评估您的情况是否适合投资。欲知详情，敬请参阅我们的 《使用条款》和《风险提示》。根据适用的法律和监管要求，本文提及的产品和服务可能仅限于部分司法管辖区或地区，或仅面向部分用户。当您访问和使用由币安提供的或通过币安提供的任何产品和服务时，您全权负责了解并遵守您所在国家或地区对这些产品和服务所施加的任何限制和/或要求。币安保留在不通知用户的情况算下，随时自行更改、调整或对提供的任何产品和/或服务的访问和使用施加额外限制的权利。