比特币在2025年的表现不佳——涨幅仅为1%后便跌至负值——引发了新的质疑，尤其是来自诺贝尔经济学奖得主尤金·法玛等传统金融界人士的质疑。然而，在短期波动之下，隐藏着一个令人信服的故事：比特币具有结构性韧性，并且已被机构广泛接受，这凸显了比特币被低估的现状。本文分析认为，尽管法玛曾发出严厉警告，但市场基本面、监管进展以及去中心化金融（DeFi）基础设施的成熟，正日益验证比特币作为价值储存手段的地位。
制度采纳：一种结构性催化剂
制度化
领先的加密货币做市商 DWF Labs 进一步巩固了比特币的机构信誉。DWF Labs 的管理合伙人 Andrei Grachev 在 Blockchain Life 2025 大会上发表的题为“流动性之战”的主题演讲中强调了这一点。
动荡市场中的结构韧性
比特币的结构韧性因现实世界资产代币化（RWA）而得到进一步加强。
格拉乔夫对流动性供给的重视同样发人深省。
将法玛的怀疑论与市场现实进行对比
此外，尽管比特币在 2025 年第三季度和第四季度的风险调整后收益不尽如人意（收益率为 -1.2%，而黄金的收益率为 +55.2%），
前进之路：不确定性中的低估
比特币目前的低估是短期宏观经济压力和监管审查的结果，而非其内在基本面所致。RWA 的代币化和 DeFi 基础设施的成熟正在产生飞轮效应：机构资本越来越多地配置到提供收益、流动性和合规性的比特币支持产品上。例如，
法玛对比特币的否定也忽略了它在双重避险框架中的作用。尽管黄金在2025年10月的暴跌期间飙升，
结论
比特币的低估是一种暂时现象，其根源在于宏观经济逆风和监管不确定性，而非其结构性潜力的体现。机构对比特币和去中心化金融（DeFi）的采用，加上风险加权资产（RWA）的整合以及流动性基础设施的改善，正在为构建更具韧性和可扩展性的金融体系奠定基础。尽管法玛的质疑凸显了人们对波动性和投机需求的担忧，但市场的反应——500亿美元的ETF资金流入、339.1亿美元的RWA增长以及DWF Labs的机构级策略——表明，比特币作为价值储存手段的作用正得到资本流动和创新的验证。对于投资者而言，当前的波动性提供了一个机会，让他们能够为比特币结构性优势充分发挥的未来做好准备。
微信里点“发现”，扫一下二维码便可将本篇文章分享至朋友圈
主题测试文章，只做测试使用。发布者：币安赵长鹏，转转请注明出处：https://www.binancememe.com/289472.html
