关于比特币在全球金融体系中扮演何种角色的争论在2025年愈演愈烈，批评者如迈克尔·伯里（Michael Burry）将其斥为投机泡沫，而支持者则将其誉为“数字黄金”。这种怀疑与支持之间的紧张关系，以及……
迈克尔·伯里的怀疑论：一种警示视角
曾成功预测2008年金融危机的著名投资者迈克尔·伯里一直批评比特币，称其“一文不值”，并将其估值与17世纪的郁金香狂热相提并论。
伯里的怀疑态度源于传统金融对有形资产和收益的重视。然而，他将比特币比作郁金香狂热——一场最终崩盘的投机狂潮——却忽略了比特币的独特属性。与郁金香不同，比特币采用固定供应模式，理论上将其发行量限制在2100万枚。支持者认为，这种稀缺性创造了一种法定货币甚至黄金所不具备的通缩机制。
比特币在崩盘中的韧性：历史视角
比特币的历史充满了剧烈的价格波动，但它复苏并创下新高的能力却让许多怀疑论者大跌眼镜。例如，在2017年崩盘之后，比特币迅速反弹，并在2020年超过了之前的最高点。
2025年的崩盘导致比特币价格从126,272美元的峰值下跌近30%，到11月中旬跌至约90,000美元。
固定供应与黄金动态：两种资产的故事
黄金长期以来被视为避险资产，但在2025年10月遭遇危机，两天内市值蒸发2.5万亿美元，价格从每盎司4375美元暴跌至4042美元。
比特币的固定供应模式与黄金的供应动态形成鲜明对比。黄金的年产量受矿产产量和央行储备的影响，而比特币的供应量则由算法控制上限。
尽管面临这些挑战，比特币的机构化应用以及作为对冲法币贬值工具日益增长的需求，预示着其独特的发展轨迹。2025年，黄金价格飙升55%，成为当年表现最强劲的主要资产。
比特币作为战略资产的案例
像伯里这样的批评者认为，比特币缺乏内在价值，因此它是一个投机泡沫。然而，比特币的历史韧性、固定供应模式以及机构的广泛接受都对这种说法提出了挑战。与依赖实物稀缺性和央行影响的黄金不同，比特币的价值主张根植于算法稀缺性和去中心化的信任。
此外，尽管比特币在2025年表现最差，成为当年表现最差的资产，但其作为高贝塔系数对冲工具的潜力依然凸显。虽然在10月份的暴跌中比特币的表现落后于黄金，但它在2025年末的反弹，使其两周高点达到93,965美元。
结论：超越推测
比特币从一种小众数字资产发展成为战略投资工具，反映了其在现代投资组合中不断演变的角色。尽管伯里的怀疑态度凸显了人们对比特币波动性和投机行为的合理担忧，但比特币的固定供应模式和历史韧性使其成为一种独特的资产类别。随着宏观经济压力持续存在，以及黄金等传统避险资产面临波动，比特币作为一种类似于黄金但又具有独特优势的数字价值储存手段的潜力不容忽视。
对投资者而言，关键在于如何在谨慎的同时认识到比特币的结构性优势。它能否成为“未来的数字黄金”，取决于它能否在应对监管、技术和宏观经济挑战的同时，保持其稀缺性和去中心化的核心原则。
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