2025年，
表现与波动性背离
比特币的波动性仍然是其显著特征，其年化波动率为 42.80%，而标准普尔 500 指数的年化波动率为 19.57%。
比特币与标普500指数之间的相关性也发生了变化。截至2025年初，30-60天滚动相关性已升至0.5。
宏观经济驱动因素和制度采纳
央行政策在塑造比特币价格分化方面发挥了关键作用。美联储对2025年底降息的热情降低，加剧了流动性紧缩，对比特币价格产生了不成比例的影响。
然而，机构投资者的加入带来了新的变化。美国、欧盟和香港批准现货比特币ETF扩大了机构投资者的参与渠道，仅美国ETF的管理资产规模就高达1680亿美元。
资金流动和投资组合重新配置的结构性变化
2025年的投资组合重新配置趋势揭示了一种更为细致的多元化方法。尽管比特币的波动性（年化55%）依然显著。
机构级托管解决方案进一步推动了更大规模的加密货币配置，企业利用比特币进行跨境支付和代币化资产交易。
链上指标和市场动能
链上数据为深入了解比特币的动能动态提供了关键信息。在2025年1月至4月的上涨行情中，活跃地址数和市值与实际价值之比（MVRV）均大幅飙升，反映出投资者参与度的显著提高。
与此同时，股票市场呈现出不同的走势。标普500指数8月份上涨1.91%。
结论
比特币在2025年与股票的走势出现分化，反映出这一日趋成熟的资产类别正在经历风险资产需求结构性转变。尽管宏观经济压力和流动性动态加剧了比特币的波动性，但机构投资者的采用以及ETF驱动的资产配置调整带来了新的稳定性来源。对于投资者而言，关键在于平衡比特币的投机潜力及其作为战略资产配置的作用，同时密切关注其与股票不断变化的相关性以及监管和流动性冲击带来的风险。随着市场持续演变，对这些动态的深刻理解对于充分利用比特币在全球投资组合中的独特地位至关重要。
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