美国证券交易委员会（SEC）对加密货币杠杆的态度长期以来都是一把双刃剑。多年来，在主席加里·根斯勒（Gary Gensler）的领导下，SEC以执法为导向的策略优先考虑投资者保护和市场诚信，但往往以牺牲创新和透明度为代价。截至2023年，SEC已提起784起执法诉讼，其中包括针对币安等交易所的里程碑式诉讼。
然而，2025 年标志着一个关键性的转变。美国证券交易委员会 (SEC) 和商品期货交易委员会 (CFTC) 于 2025 年 9 月联合发布了一项具有里程碑意义的声明，允许注册交易所上市杠杆和保证金加密货币产品。
机构采纳：从谨慎到自信
监管政策的转变直接影响了机构行为。到2025年，
风险调整后收益：一种平衡策略
监管政策的明朗化虽然促进了相关技术的采用，但也迫使各机构重新调整风险调整后的收益指标。美国证券交易委员会2025年春季监管议程
长期影响：创新与谨慎
美国证券交易委员会（SEC）的双管齐下策略——先是强力执法，后是结构化监管——造成了一种悖论。一方面，2023年的严厉打击削弱了短期信心和创新能力。另一方面，
结论：新的平衡
美国证券交易委员会（SEC）从执法转向合作的监管路径，反映了整个行业的成熟进程。尽管早期的严厉打击扰乱了市场，但2025年的改革营造了一个更加可预测的环境。如今，机构投资者能够更好地平衡风险与回报，利用结构化的框架来优化风险调整后的收益。随着美国在全球加密货币领域地位的不断巩固，其长期影响将取决于能否维持这种平衡——既要保护投资者，又要避免扼杀数字资产创新。
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