宏观经济逆风：利率、通货膨胀和地缘政治紧张局势
美联储暗示2025年降息的可能性降低，这造成了避险情绪，对高贝塔系数资产的影响尤为严重。
与此同时，地缘政治风险加剧。美国对90个国家加征18%的关税——这是近一个世纪以来的最高水平——而中东地区的冲突以及美中在台湾和南海问题上的紧张关系加剧了不确定性。
监管不确定性：一把双刃剑
虽然某些领域的监管明朗化（例如美国通过了 GENIUS 法案来监管稳定币）旨在促进创新，但围绕数字资产的更广泛的模糊性仍然存在。
全球执法行动也加大了压力。
市场动态：巨鲸、ETF 和矿业销售
比特币的下跌是由行为因素和结构性因素共同导致的。
影响及未来发展方向
2025年的下跌凸显了比特币对宏观经济和监管变化的脆弱性。尽管比特币“数字黄金”的神话在与实物黄金的较量中黯然失色，但整体市场的萎缩表明投资者需要重新评估其风险回报状况。对于投资者而言，关键在于平衡投机性资产的配置与对冲策略，尤其是在利率长期高企和地缘政治不稳定的环境下。
展望未来，比特币的复苏可能取决于两个因素：美联储在2026年初转向降息，以及监管不确定性的消除。正如一位分析师指出的那样，“
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