普埃尔倍数：折价价值的先兆
衡量比特币矿工每日收入相对于 365 天移动平均值的普埃尔倍数最近已跌入“折价区”。
MVRV比率和实际成交价格：证实低估
已实现价格——衡量所有流通中比特币平均成本基础的指标——
矿业公司抛售压力：形势复杂
2025年第三季度矿工抛售压力呈现出喜忧参半的走势。矿工持仓指数（Miner’s Position Index）追踪比特币从矿工到交易所的净流动量，
逢低买入机会的理由
这些指标的汇合为逢低买入提供了强有力的理由。从历史数据来看，比特币在经历极度低估之后往往会出现强劲反弹，例如2020年和2024年。例如，
而且，
风险与注意事项
尽管存在这些利好信号，但风险依然存在。
结论
比特币的普埃尔倍数、MVRV比率、实际价格以及矿工的抛售压力共同表明，当前市场处于低估状态。虽然没有任何指标是绝对可靠的，但历史模式和统计相关性强烈暗示，当前的价格水平可能标志着2025年周期的一个重要底部。对于中长期投资者而言，这种环境提供了一个极具吸引力的机会，可以在历史上曾引发多年牛市的价位买入比特币。随着市场进入下一阶段，关键在于密切关注这些链上信号是否继续与买家情绪的结构性转变相吻合。
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