要点总结
为什么比特币在10月份暴跌后难以反弹？
自第四季度开始以来，精明的投资者一直在抛售比特币，抑制了购买压力，阻碍了比特币的实质性复苏。
比特币是否面临更大的结构性威胁？
如果 MSCI 将 MSTR 等公司认定为“基金”，被动指数投资者将会抛售持仓，从而引发最大规模的清算。
比特币的最新下跌引发了一些严肃的问题。
跌至 8.1 万美元彻底改变了整个市场格局。首先，分析师现在将近期精明资金的抛售解读为…… 精心策划的策略 而不是经典的“逢低买入”信号。
与此同时，有些是 重新思考 整个“价值储存”论点，都指向比特币过去十年的发展演变是此次回调背后的因素。考虑到所有这些因素，比特币价格逆转是否仍然现实？
十月份的崩盘，精明的投资者早就预料到了。
比特币的崩溃正在升温。
11月21日，比特币市值约为30亿美元。 已实现净利润/亏损 这标志着自2023年熊市以来最大的净波动。这使得比特币价格自4月11日以来首次跌至8万美元。
但这只是十月份股市崩盘的“后果”之一。 链上指标 自第四季度开始以来，市场一直看跌，大量比特币持有者纷纷抛售。这种抛售压力阻碍了任何反弹。
有些人可能会称之为经典的“逢低买入”策略。理论上来说，这很有道理：比特币在10月份暴跌前四天曾达到12.6万美元。长期持有者（LTH）自然会利用这一点。 获利机会 .
但市场并没有遵循以往的规律。
比特币 [BTC] 目前该指数已连续三次创下更低低点，尚未触底。以往的周期中，触顶后的回调往往会给精明的投资者提供入场机会。但这一次，这种情况并未发生。
这留下了一个重要问题：这次暴跌真的是贸易战造成的吗？还是说，一些精明的投资者发现了其他市场参与者没有注意到的东西？最终结果将决定比特币的反弹是已经结束，还是仅仅暂时停滞。
比特币正面临迄今为止最大的结构性威胁。
看着 宏观信号 很明显，鲸鱼们采取了明智的策略。
10月10日， 全球第二大指数公司MSCI质疑，以加密资产为核心业务的公司，究竟应该被视为“公司”还是“基金”。
如果这些股票被视为基金，被动型指数基金就无法对其进行投资。该裁决将于1月15日生效。如果裁决生效，像MSTR这样的股票将被从指数中剔除，迫使被动型投资者抛售其持仓。
针对这种局面，精明的投资者…… 分配 这是一次精心策划的举动。
逻辑很简单：推动本轮周期大部分买盘的DATs（数字资产交易平台）现在正受到密切关注，尤其如此。 MSTR 鉴于其对比特币的大量依赖，精明的投资者很早就意识到了这种风险，从而引发了全面崩盘。
因此，比特币的反弹势头将停滞不前，直到听证会结束。
如果裁决结果不利，在指数重新平衡之前可能会出现大规模清算潮，这可能是比特币迄今为止面临的最大结构性威胁。反过来，这将对关键支撑位造成明显压力。
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