技术指标显示市场压力严重
比特币的技术指标描绘出一幅黯淡的市场情绪图景。相对强弱指数（RSI）
DATCos与强制出售的隐性浪潮
一个较少被提及但同样具有破坏性的因素是数字资产财务公司（DATCos）的角色，它们已成为强制出售的主要来源。这些公司曾筹集数十亿美元用于持有加密货币作为企业储备，但随着价格暴跌，如今已债台高筑。它们的融资结构——依赖于可转换债券和私募股权投资（PIPE）交易——造成了“强制出售机制”，即资产价值下跌会触发强制出售，以满足债务契约或管理市值与净资产值（mNAV）之间的失衡。
例如，专注于索拉纳地区的DATCos公司的净资产价值下降了40%。
流动性崩溃与散户投资者行为
流动性危机加剧了这些风险。比特币在1%价格区间的订单簿深度已……
对投资者的战略意义
当前环境要求重新调整风险管理策略。对于交易员而言，清算激增——尤其是高达9.73亿美元的多头头寸平仓——
对于机构投资者而言，DATC引发的抛售压力凸显了对投资组合进行压力测试以应对强制清算情景的重要性。分散融资结构并避免过度依赖波动性较大的加密资产可以降低成为下一波强制抛售者之一的风险。
结论：在市场分裂的情况下，应保持谨慎
比特币杠杆清算（激增）并非孤立事件，而是更深层次结构性脆弱性的征兆。从过度杠杆化的散户交易者到资本不足的DATC公司，市场正徘徊在自我实现的危机边缘。随着美国政府停摆和美联储政策转变加剧了宏观经济的不确定性，谨慎建仓的重要性也愈发凸显。在市场度过这段动荡时期时，那些将风险管理置于短期收益之上的投资者或许能够安然无恙。
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