期权交易策略：将波动性转化为收益
最前沿的是 REX IncomeMax期权策略ETF（ULTI） 是一只主动管理的基金，目标是高贝塔系数的美国股票，包括Core Scientific和Gemini等加密货币相关股票。
例如，在 2025 年第三季度，
双资产对冲：平衡加密货币市场和传统市场
期权卖出策略侧重于收益，而双资产对冲则着眼于风险。 Fortuna 对冲比特币基金 (HBTC) HBTC（计划于2025年3月推出）正是这种策略的典范。根据一项研究，HBTC避免直接持有比特币，而是利用比特币相关证券的期权来降低波动性，同时保留上涨潜力。
与HBTC互补的是 Simplify 美国股票加比特币策略 ETF (SPBC) 该基金将100%的资产配置于股票，但通过关联ETF增加了10%的比特币配置。SPBC每季度对该配置进行再平衡，以确保比特币配置比例始终不超过总资产的25%。
同时， 卡拉莫斯的CBOJ 据称，该策略采用结构化方法，将Cboe比特币美国ETF指数期权与国债持仓相结合，可在12个月内提供100%的下行保护。
风险调整后收益：概念验证
尽管缺乏第三季度的详细业绩数据，但专家分析强调了这些策略的有效性。HBTC的创始人马克·亚当斯和乔·桑多声称该基金“表现良好”，并强调其在波动的市场中提供风险调整后收益的能力。
晨星公司对HBTC的风险分析进一步证实了这一点，并强调其对冲结构是其在比特币市场中的关键差异化优势，因为比特币的下跌可能会抹去多年的收益。
更宏观的视角：加密货币投资的新时代
芝加哥的ETF创新者们不仅在管理风险，更在重塑投资者对风险的认知。通过将曾经需要复杂衍生品专业知识才能实施的策略制度化，这些基金让更多人能够参与加密货币的上涨行情，同时有效保护投资组合免受其下跌风险的影响。随着比特币ETF持续吸引资金流入（例如，根据一项研究，截至2025年11月11日，IBIT的资金流入量已达2.24亿美元），这些基金正在改变投资者对加密货币的认知。
对于以收益为导向的投资者来说，信息很明确：波动性不再是进入市场的障碍，而是市场的一个特点。
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