关键要点
- 数字资产国库券（DAT）已成为 2025 年最热门的企业加密趋势。
- 目前，超过 100 家上市公司持有超过 300 亿美元的比特币、以太坊和其他资产。
- 该策略提供了收益和上行空间，但同时也带来了高波动性和监管风险。
加密货币找到了新家——在企业资产负债表上。
最初是什么 Michael Saylor 在 微策略 大胆押注比特币 (BTC) 2020年已演变成一场全面的金融运动。
2025年， 数字资产库（DAT） 已成为寻求筹集资金、对冲通胀和搭乘加密货币牛市的公司的首选剧本。
从 从教育科技初创公司到体育博彩公司， 数百家上市公司目前持有超过 300 亿美元的加密资产。
DAT 剧本
DAT 的运作方式就像涡轮增压的财务部门。公司不再将多余的现金投入债券或货币市场，而是通过发行股票或可转换债券来筹集资金，然后将所得款项转换为 BTC 和 ETH 等数字资产。
有些人更进一步， 质押以太坊可获得 4-6% 的回报 ，通过 DeFi 协议借出资产，或使用比特币作为合成敞口的抵押品。
其结果就是一种“股票印钞机”——即使没有新的代币流入，每股加密货币持有量也可以增长。
这些公司经常进行交易 通过 SPAC 合并进行公开交易所， 为传统投资者提供一种轻松获得加密货币投资的方式——无需钱包。
到 2025 年第三季度，企业财务部门共持有 113 万 BTC（约占供应量的 5%）、177 亿美元的 ETH 和 31 亿美元的 SOL，巩固了 DAT 作为 TradFi 和加密货币之间强大桥梁的地位。
从比特币赌注到多元化国债
DAT 现象的发展已经远远超出了比特币的根源。 MicroStrategy 仍然以 631,460 BTC（价值 726 亿美元）占据主导地位，新进入者已在多个链上进行多元化布局。
如今，DAT 投资组合涵盖了从以太坊和 Solana 到 XRP , 币安币 ，TRX 甚至像 HYPE 和 TAO 这样的高风险利基代币。
以太坊引领山寨币领域 ，尤其是对于使用质押和 DeFi 收益来产生额外收入的公司而言。
截至发稿时，DAT 控制着全球加密货币市值的近 0.83%。
DAT 与加密货币 ETF：新的竞争
如果 2024 年是 比特币和以太坊交易所交易基金（ETF） ，2025年属于数字资产国库。
贝莱德 IBIT 等 ETF 富达的 FBTC 彻底改变了机构对加密货币的访问，吸引了 183 亿美元的资金流入。
但 DAT 更进一步——利用其持有的资产并积极管理收益。
ETF 只是反映市场价格，而 DAT 则旨在增加每股资产。
这可能意味着质押收益、DeFi 贷款回报，甚至发行与财务表现挂钩的代币化股权。
对于渴望收益的投资者来说，DAT 是 ETF 的激进表亲，有时甚至是回报更高的。
但其利弊显而易见：上涨空间越大，风险也越大。
炒作背后的风险
DAT 听起来像是企业结构和加密野心的完美融合，但它们也伴随着严重的警告。
最大的挑战是什么？波动性。在2021-2022年的熊市期间，MicroStrategy持有的股票市值蒸发了一半以上，引发了股东抛售的压力。
DAT 股票也可以以巨额溢价交易 —有时是其净资产价值的2-3倍—但当市场情绪发生变化时，就会暴跌。
再加上美国证券交易委员会对信息披露和估值的严格审查，容错空间就变得很小。
批评者认为，DAT 将资本重新引入传统金融体系，削弱了加密货币的去中心化精神。
支持者反驳说，他们使加密货币的采用正常化并建立了企业合法性。
未来之路
DAT 正在改变企业对资本和储备的看法。它们已经成为新的加密货币 ETF——更加灵活，更加注重收益，但不可否认的是，风险也更大。
随着比特币价格徘徊在 111,000 美元左右，企业资金不断积累，下一个大问题不是 DAT 能否生存下来，而是它们能变得多大。
这项始于 2020 年的激进实验，到 2025 年已演变为一次万亿美元的资本轮换，每次轮换的都是一张资产负债表。
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发布者：币下载 转转请注明出处：https://www.binancememe.com/303309.html
