这
链上分析：坚定信念与谨慎前行的故事
比特币的链上数据揭示了一幅微妙的图景。长期持有者（LTH）现在控制着 流通供应量的 65% 根据 Gate 的分析，这与 2021 年的投机性分布形成鲜明对比。这种持仓集中表明投资者对比特币的长期价值充满信心，因为长期持有者 (LTH) 在市场波动期间不太可能抛售。与此同时，自 2025 年 10 月初以来，持有量较小的持有者（1-1,000 BTC）一直是净增持者，MVRV Z 值接近 2.15 -根据一项研究，这一水平历来与积累有关，而非欣快感
交易量也激增至 每天 500 亿美元 根据 Gate 的分析，这反映了比特币在主流金融活动中日益增长的作用。然而，NVT 比率攀升至 2.2 ——该水平上次出现于2021年的峰值——暗示可能存在估值过高的情况。正如链上分析师所指出的，持续突破该阈值可能引发回调，而跌破1.51则可能预示着新一轮的增持，Coindesk分析师警告称。
宏观经济顺风和衰退风险
宏观经济背景进一步加剧了形势的复杂化。美联储的鸽派转向，包括预计的 降息3.25% 根据 Gate 的分析，2025 年第三季度，比特币等风险资产的上涨刺激了投资者的兴趣。这种转变与更广泛的趋势相符：美国通胀已降至 1.8% ，预计 2025 年第三季度 GDP 增长率为 1.3% ，尽管下半年的预测表明， 2.0% 据 Coindesk 报道。
然而，美国经济衰退的阴影依然笼罩。如果经济停滞成为现实，美联储的宽松政策可能会为市场注入流动性，而历史上，比特币作为对冲法定货币贬值的工具，曾一度受益。
市场情绪：积累还是兴奋？
市场情绪依然分歧。支出产出利润率（SOPR） 1.03 据 CryptoNews 报道，大多数交易发生在盈亏平衡水平，表明持有者并未积极抛售。这与 MVRV Z 分数的累积信号相符，该信号反映了 2017 年 5 月的情况——当时正值比特币达到 20,000 美元峰值之前，正如 CoinLive 所指出的。
相反，技术指标警告近期将出现波动。据 CryptoNews 报道，比特币价格跌破关键支撑位，而 Pi 周期震荡指标的看涨势头在 2025 年初恢复，表明在恢复上涨趋势之前可能会出现短暂的停顿。Dan Tapiero 等分析师认为，突破交易者实际价格 116,000美元 可能会促使 16万至20万美元 正如 Coindesk 所强调的那样。
结论：比特币的转折点
比特币的2025年周期似乎正处于一个临界点。链上数据突显出比特币网络的韧性，以及机构投资者和散户投资者的坚定信心；而宏观经济趋势——无论是顺风还是逆风——都凸显了该资产在多元化投资组合中不断演变的角色。如果美联储降息得以实现，且经济衰退避免引发“淘金热”，比特币或许可以利用其作为数字价值存储工具的地位。然而，NVT比率接近历史峰值，且SOPR处于盈亏平衡水平，这提醒我们不要掉以轻心。
对投资者来说，未来几个月至关重要。持续高于预期的NVT比率 2.2 或突破 116,000美元 可能验证看涨预期，而跌破关键阈值则可能预示着盘整阶段。与往常一样，链上基本面与宏观经济力量的相互作用将决定比特币的走势。
微信里点“发现”，扫一下二维码便可将本篇文章分享至朋友圈
发布者：币下载 转转请注明出处：https://www.binancememe.com/305184.html
