继 10 月 9 日比特币 (BTC) 遭遇残酷抛售之后，市值最高的加密货币闪电崩盘至 102,000 美元，随后收复了大部分失地，链上信号现在显示，2025 年大部分时间比特币网络使用量明显下降。
比特币链上基本面正在失去力量？
根据贡献者 TeddyVision 在 CryptoQant Quicktake 上发表的文章，比特币的网络活动指数在 2025 年的大部分时间里一直低于其 365 天移动平均线 (MA)。这一下降表明比特币网络的链上使用量出现了结构性放缓。
对于新手来说，比特币网络活动指数 (NAR) 衡量的是用户在链上互动的活跃程度，追踪交易次数、活跃地址和转账量等指标。指数上升表明自然使用量和采用率不断增长，而指数下降则表明网络参与度下降。
回想一下，2023-24年，比特币网络活动激增，超过了价格上涨。当时，比特币价格经历了有机增长，主要由真正的链上使用驱动。
然而，这一趋势在2025年发生了显著变化。今年，比特币流动性主要在链下流通，而链上流量则有所减少。因此，网络活跃度指数已跌破365天移动平均线。
尽管如此，BTC 的价格一直维持在 10 万美元至 12 万美元之间，导致该数字资产的估值与网络基本面之间的差距不断扩大。CryptoQuant 分析师评论道：
资本不断轮换，但并未扩张——大多数流动发生在链下，通过 ETF、托管人和合成敞口进行，而真正的链上需求仍然低迷。
资本不断轮换，但并未扩张——大多数流动发生在链下，通过 ETF、托管人和合成敞口进行，而真正的链上需求仍然低迷。
TeddyVision 表示，比特币市场近期的资金轮动并非其强势的体现，而只是“昙花一现的势头”。该分析师补充道，当比特币网络使用率停滞而价格持续上涨时，估值不再反映采用率，而是开始追踪假设。
总而言之，尽管比特币目前尚未崩盘，但其网络使用活动的下降充分说明了其基本面正在下滑。话虽如此，BTC 的颓势可能还没有结束。
在一篇 X 帖子中，加密货币分析师 Titan of Crypto 指出，比特币牛市尚未结束。该分析师表示，只有当比特币在周线图上跌破 50 天简单移动平均线 (SMA) 时，熊市才会开始。
2025 年第四季度 BTC 看涨吗？
尽管最近闪崩至 102,000 美元可能吓坏了 BTC 多头，但一些行业专家仍然相信，这种数字资产将 继续 2025年最后一个季度创下新高。
加密货币市场专家 Ash Crypto 最近 预测 BTC 价格可能在 2025 年第四季度达到 18 万美元。同样，币安的最新数据显示 建议 BTC 价格有望达到 130,000 美元。
同样，著名加密货币分析师 Egrag 最近 预测 BTC 只需一个小小的催化剂就能飙升至 175,000 美元。截至发稿时，BTC 交易价格为 114,076 美元，过去 24 小时内上涨 0.8%。
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