印度的加密货币市场已成为全球强国，拥有超过 1.07 亿用户，预计到 2025 年收入将达到 64 亿美元。
加强监管：多机构合作
印度对加密货币的监管模式已演变为多机构模式，印度证券交易委员会 (SEBI)、印度储备银行 (RBI) 和财政部共同协作，确保合规性。自 2025 年 4 月以来，SEBI 一直积极监控类似证券的加密代币，这标志着印度正朝着与金融稳定理事会 (FSB) 等全球标准接轨的方向转变。
这些举措最直接的影响是实施了严格的反洗钱 (AML) 和“了解你的客户 (KYC)”协议。据 TechStory 报道，交易所、钱包和矿池现在被归类为“报告实体”，要求它们向税务机关提交交易数据。这给平台带来了合规负担，尤其是像 BingX、LBank 和 Poloniex 这样的离岸交易所，它们因未能满足反洗钱要求而收到了来自金融情报机构印度分部 (FIU-IND) 的说明原因通知。
流动性指标：两个市场的故事
监管打击对流动性产生了显著影响。根据 2025 年第三季度的数据，WazirX、CoinDCX 和 CoinSwitch 等中心化交易所的交易量较 2023 年下降了约 40%。
然而，全球流动性指标却讲述了不同的故事。对于像
法律风险：执法行动和投资者保护缺口
印度监管重于执法，引发了备受瞩目的法律案件。据 TechCrunch 报道，2025 年 10 月，金融情报机构印度分部 (FIU-IND) 向 25 家离岸交易所发出通知，要求它们屏蔽印度用户访问权限，并根据 2002 年《防止洗钱法》(PMLA) 注册为报告实体。CEX.IO 等平台正在探索合规途径，但其他平台尚未做出回应。此次执法行动体现了一项更广泛的战略，即将加密货币与传统金融市场纳入同一监管框架。
然而，投资者保护仍然是一个关键缺口。Key Juris Legal Firm (KJLF) 等律所的法律专家报告称，涉及庞氏骗局、虚假交易所和网络钓鱼攻击的案件数量激增。
前进之路：平衡创新与风险
印度的监管方法仍在不断完善中。正如 Cryip 指出的那样，尽管政府一直拒绝制定全面的立法框架，但正在试行沙盒计划并推广数字卢比以促进创新。这些努力旨在创建一个受监管的生态系统，在支持增长的同时降低系统性风险。然而，当前的环境需要谨慎行事。
对于投资者而言，关键在于优先选择在金融情报机构 (FIU-IND) 注册并遵守 KYC/AML 协议的平台。离岸交易所尽管拥有流动性优势，但也使用户面临法律和运营风险，正如最近的执法行动所见。此外，P2P 和 DEX 平台的兴起凸显了尽职调查的必要性，因为这些市场缺乏传统交易所的保障措施。
结论
印度的加密货币生态系统正处于十字路口。监管的清晰性吸引了机构投资者的兴趣，但高昂的税负和执法行动却抑制了散户的参与。随着政府准备在2025年10月接受金融稳定理事会（FSB）的同行评审，重点仍将放在与全球标准接轨的同时应对国内挑战。目前，投资者必须应对创新与风险并存的环境，流动性和法律风险取决于合规性和适应性。
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