美国证券代币化创历史新高：74.5亿美元链上交易和即时结算推动区块链金融发展 – 币界网

这 代币化美国证券 市场最近创下了 历史记录 在 74.5亿美元 链上交易量达到创纪录的 74.2 亿美元，超过了去年 7 月创下的峰值。 RWA.xyz 。所考虑的数据截至 2025 年 9 月 12 日更新。

以太坊 约占 52亿美元 （约占总数的 70%），增强了其作为即时结算参考基础设施的作用， 24/7 运营。

收益和风险的范围与国际清算银行 2024 年 10 月 17 日的报告中的调查结果一致，该报告分析了代币化对市场和支付基础设施的机遇和影响： 国际清算银行（BIS） .

事实上，增长是由 大型资产管理公司 和受监管的解决方案——扩大流动性和可编程性；然而，在 遵守 , 保管 ， 和 监督 .

根据我们研究团队对 RWA 市场收集的数据和链上分析，过去 12 个月中，以太坊的集中度已经巩固，主要交易量出现与机构产品推出相关的峰值。

行业分析师还指出，机构流动有助于带来额外的流动性，但与许多传统加密产品相比，尽职调查和报告要求更为严格。

概括

• 什么是代币化美国证券
  • 工作原理
• 增长原因：近期驱动因素
• 实际用途和优势
  • 主要优势
  • 操作示例：从贸易到结算
• 风险及注意事项
• 对市场和关键参与者的影响
• 即时结算：现状与局限性
• 前景

• 工作原理

• 主要优势
• 操作示例：从贸易到结算

什么是代币化美国证券

代币化美国债券 是区块链上的数字表示 美国国库证券 （国库券、国库券）或 股份 持有这些资产的基金，属于 RWA（现实世界资产） .

在此背景下， 碎片化 和 不断地 与传统电路相比，可交易工具降低了进入门槛并压缩了结算时间。

工作原理

• “直接”模式 ：该令牌反映了 经济所有权 持有的国库券/国库券 保管 由受监管的运营商。
• “基金”模式 ：该代币代表 股份 车辆（通常 离岸 ) 投资于国债和现金等价物。
• 基础设施 ： 标准 ERC‑20 在 以太坊 或者 许可网络 和 了解你的客户/反洗钱 访问（请参阅操作指南了解入职情况），转移受智能合约中集成的规则管辖。
• 屈服 ： 兴趣 记入 链上（例如通过 重新定基 基于基础投资组合的收益分配机制或定期分配。

增长原因：近期驱动因素

的组合 高实际利率 ， 市场 碎片化 以及成熟度 链上基础设施 促进了这些工具的广泛采用。

• 全球访问 ：国际投资者，包括 零售 可以获得曝光 最低限度 教派和 数字化入职 .
• 去中介化 ：减少运营 摩擦 （文件、截止、T+2）得益于使用 智能合约 实现流程自动化。
• 品牌效应 ：由……推出的产品 主要管理人员 喜欢 贝莱德：构建 代币价值突破 10 亿美元 和 富达也将推出 RWA 代币：以下是预期内容 已经催化了信任和数量。
• 可组合性 ：与 DeFi 、用于资金管理的稳定币的链上管理以及支付基础设施。

实际用途和优势

这 即时结算 ——或者几乎——区块链降低了交易对手风险，缩短了 第三方托管 次。

值得注意的是，代币化国债自然适合链上环境中的抵押品、现金管理和做市策略，为资产提供了可编程的维度。

主要优势

• 部分所有权 ：可以访问 最低面额 （例如， 美国技术与培训学院 提供 1 美元起的门票）。
• 流程编程 ：实现抵押贷款、收益自动化和原子交换。
• 透明度 ： 完全的 链上可追溯性 发行和转移，与传统周期相比报告更加频繁。
• 全天候运营 ：消除与时区或时间表相关的限制，使流动性与加密流保持一致。

操作示例：从贸易到结算

• T0，第 0 分钟 ：投资者将稳定币发送给发行人的 合同 .
• T0，1-2分钟 ：智能合约 验证 要求（白名单）和 问题 代币。
• T0，第 3 分钟 ：这些标记是 可转让 并可用作 抵押品 在 DeFi 环境，消除了传统的T+2。

风险及注意事项

尽管美国国债本身坚固，但技术和监管 风险 仍值得仔细评估。

• 监管不确定性 ：不同解释之间的差异 司法管辖区 以及相关机构的持续监控，例如 证券交易委员会 和国际机构。
• 交易对手风险 ：角色 保管人 , 基金管理人 ， 和 发行人 通常在合法结构内运作，有时在海外运作。
• 智能合约风险 ：代码中存在错误、漏洞以及与以下方面相关的问题的可能性 治理 或暂停/升级的管理。
• 宏观因素 ：利率决议、美国财政政策以及 去美元化 可能影响回报的趋势。

对市场和关键参与者的影响

贝莱德 已经扩大了采用范围 BUIDL 基金，一种链上流动性基金，将每日利息存入白名单钱包 以太坊 ，资产规模超过 22亿美元 .

富达 已推出 FDIT ，一种复制 菲奥克斯 基金，最近开始运营，其投资组合完全由 国债 以及现金流动性。在受监管的交易所方面， Bitfinex 证券 最近上市 美国技术与培训学院 ，提供以较低票面金额购买国库券的机会，起始价为 1 美元。

即时结算：现状与局限性

目前的技术水平允许 近乎即时 在公共账本上进行结算；但是，时间会根据网络的性质和发行人采用的发行/赎回政策而有所不同。

尽管如此，仍然存在与 入职 (KYC)、法定融资的银行营业时间，以及 遵守 在某些司法管辖区的限制。因此，尽管经验已经 快点 和 可编程 与传统渠道相比， 价值链 尚未完全上链。

前景

美国证券的代币化正在迅速成为现实链上资产的支柱。

服务范围不断扩大，成本不断下降，与可编程金融的整合也在加速。为了实现可持续应用，制定关于报告、托管、互操作性的通用标准以及关于产品分类和分销的明确指南至关重要。

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