链上
链上指标作为领先指标
比特币的链上指标现在正发出看涨信号，成为机构资本流动的指南针。 MVRV（市场价值与实际价值）比率 衡量市场情绪的关键指标目前为 2.49 根据老虎研究公司（老虎研究）的数据，预计2025年第三季度将达到峰值。尽管这一水平表明市场过热，但仍远低于3.5-4.0的历史阈值，而历史上，这些阈值通常预示着市场出现大幅回调。这一细微的读数表明，尽管短期波动可能存在，但整体市场结构仍保持韧性。
补充指标，例如 aSOPR（平均支出产出利润率） 和 NUPL（未实现净利润/亏损） 进一步强化了这一叙述。 1.019 和 0.558 这些指标分别表明了稳定的获利回吐行为和适度的投资者乐观情绪。至关重要的是， MVRV死亡交叉 2025年8月底观察到的看跌信号已被机构买盘抵消，机构买盘目前占据了长期持有者60%以上的主导地位。这种结构性增持，以MicroStrategy (MSTR)等机构持有的股票为例，得到了证实。 629,376 比特币 （712 亿美元）凸显了从投机性散户驱动的需求向机构级需求的转变。
交易所流量和钱包活动：两条链的故事
2025年9月的链上交易流向展现了资本重新配置的精彩故事。美国现货比特币ETF的记录 每周流入17亿美元 截至 9 月 11 日， 每日流入5.5278亿美元 仅在9月11日。这与
钱包活动趋势进一步证实了这一转变。比特币的 外汇流入量已降至10年来的最低水平 ，表明长期持有情绪强劲。抛售压力的减弱是价格突破的典型前兆，因为投资者会锁定收益并规避短期波动。与此同时，以太坊的网络交易量激增 环比增长 26% 2025 年 8 月，这反映了山寨币旺季的加速。然而，比特币在更广泛的加密货币市场中的主导地位依然强劲，公共 BTC 国库券持有 951,000 比特币 截至 2025 年 8 月中旬。
机构采用：结构性顺风
比特币的制度化不再只是假设，而是现实。美国现货比特币ETF目前持有 130万比特币 ，贝莱德的 IBIT 和富达的 联邦比特币交易委员会 引领潮流。这些基金吸引了 仅 2025 年 7 月就达 550 亿美元 33 个交易日中有 29 个交易日录得净流入。监管里程碑进一步放大了这种机构需求，例如 2025 年 8 月的行政命令允许 401(k) 账户纳入比特币——此举预计将注入 890亿美元 进入市场。
宏观经济背景也有利于比特币。全球M2货币供应量超过 90万亿美元 美联储即将降息，比特币作为对冲法币稀释的吸引力正在增强。机构投资者正在利用这一动态， 单日流入量达 7.57 亿美元 2025 年 9 月，比特币 ETF 的发行量将达到 1000 亿美元。这种势头并非投机性的，而是结构性的，正如 64% 的比特币供应由长期投资者持有 .
未来之路：谨慎与机遇
尽管链上数据普遍看涨，但投资者必须保持
对于投资者来说，关键在于顺应这些结构性转变。 山寨币季节指数 在 80 （2025 年创下最高纪录）表明，山寨币短期内将表现优异，但比特币作为宏观对冲工具和价值储存工具的作用仍然不可替代。随着美联储政策周期的展开和监管的进一步明确，比特币的链上指标将继续成为机构投资者情绪的晴雨表。
来源 :
[1] 25Q3 比特币估值报告
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发布者：币下载 转转请注明出处：https://www.binancememe.com/317141.html
