美国合众银行 (USB.N) 分析师表示，尽管 苹果 (AAPL.O) 即将公布的季度财报可能好于预期，投资者仍不应因此陷入自满。他们指出， 今年剩余时间及 2026 年的市场需求前景依旧疲软 。
分析师警告称，目前华尔街对 2025 年下半年和 2026 财年的预测过于乐观，因为苹果（ AAPL ）预计将在 9 月推出的新款 iPhone ，在外形方面的变化可能仅为轻微。同时，尚无确凿证据表明 “Apple Intelligence” 将产生显著影响。
“ 这加大了 2026 财年 iPhone 需求可能与 2025 年持平的风险， ” 瑞银分析师大卫 · 沃格特（ David Vogt ）在给客户的报告中写道。
沃格特在周三还上调了苹果 1 月至 3 月这一季度的预期，原因是苹果可能为应对特朗普政府对中国加征关税的风险，提前发货约 100 万部 iPhone 。
沃格特团队目前预计，苹果在 3 月季度的 iPhone 销量将达 5150 万部，来自该业务的收入为 471 亿美元，这一数据比之前的预测高出近 4% 。瑞银还预计， Mac 产品在该季度的需求略有改善。
因此， 瑞银上调了 3 月季度的整体预期，目前预计营收为 955 亿美元 ，高于此前预期的 935 亿美元；每股收益为 1.62 美元，也高于之前预计的 1.56 美元。这一预期也超过了 FactSet 当前的市场平均预测（即 940 亿美元和 1.61 美元）。
不过，沃格特小幅下调了苹果 9 月季度的每股收益预期，从 1.73 美元降至 1.66 美元；同时小幅上调了 6 月季度的预期，从 1.40 美元升至 1.43 美元。
他预计， 市场对 2026 财年的一致预期将需要下调 。瑞银对 2026 财年每股收益的预测为 7.40 美元，较市场分析师的平均预期 7.99 美元低近 60 美分。
瑞银分析师认为， 市场当前的预期尚未反映美国 4 月 2 日开始实施的关税所带来的风险，以及其可能对更广泛经济造成的影响 。
“ 考虑到地缘政治风险可能在 2025 财年下半年削弱中国市场需求，再加上美国和欧洲可能出现的宏观经济放缓，我们认为市场对 iPhone 出货量的一致预期仍有下调空间 ， ” 沃格特写道。
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