美联储准备降息，消除选举的不确定性 - 币界网

美联储计划下周降息25个基点，尽管10月份的就业数据疲软，周二的总统选举也存在不确定性，但仍将继续推进政策转变。

央行的目标是将联邦基金利率降至4.5-4.75%，美联储官员认为这一水平可以在不拖累经济增长的情况下平衡通胀担忧。此次降息25个基点标志着在9月份降息0.5个基点后，利率调整将回归温和。

即将在选举后两天做出的利率决定可能会因总统竞选的未知结果而变得复杂，届时可能不会有明确的结果。

然而，美联储官员强调，无论政治因素如何，最近的经济实力和可控的通货膨胀率都证明了逐步放松政策的合理性。

美联储避免经济放缓的策略

尽管10月份的就业报告令人失望，但由于强劲的消费支出和有弹性的就业市场，经济增长仍然稳健。 国内生产总值 第三季度同比增长2.8%，比之前的增长率略有下降，但仍反映出稳定的扩张。

周五的就业报告只增加了12000个职位，是乔·拜登总统任期内的最低增幅。根据美国劳工统计局的数据，最近东南部的飓风以及波音和其他公司的罢工扭曲了这些数字，仅罢工一项就从10月份的工资数字中削减了44000个工作岗位。

大多数分析师认为10月份的就业数据是暂时的挫折，没有持续疲软的迹象。美联储官员正在推动中性利率，不会刺激或阻碍经济增长。他们专注于在不造成严重失业的情况下实现2%的通胀目标。

个人消费支出（PCE）指数是一项关键的通胀指标，9月份降至2.1%。然而，核心 PCE 不包括波动的食品和能源价格，并受到美联储的密切关注，该指数仍高达2.7%。

最近几周，美联储内部人士倾向于逐步削减，指出没有必要像9月份那样大幅削减。退休的堪萨斯城联储主席Esther George解释说：

“人们一直在试图定义‘渐进’这个词。是每隔一次会议吗？是每次会议吗？我认为现在的代码不是50个基点。”

乔治还指出，虽然通货膨胀已经降温，但仍徘徊在2.5-3%左右，潜在的上行风险可能会增加。

摩根士丹利首席全球经济学家、美联储资深人士塞思·卡彭特表示，通胀可能会“停滞”在2%以上，这可能会推动美联储进一步降息，包括在12月降息25个基点，直到达到3.25%左右。卡彭特说：“通货膨胀确实是这里的头等大事。”。“如果通货膨胀情况不佳，那么就业数据在跳过裁员方面真的很重要。”

选举的不确定性笼罩着美联储的决定

即将到来 Fed 会议在美国总统大选后举行，官员们在可能与选举有关的动荡中谨慎行事。唐纳德·特朗普和卡玛拉·哈里斯的经济纲领截然不同，这可能会重塑通胀和增长的前景。

特朗普誓言要恢复保护主义贸易政策，降低公司税，收紧移民规则，同时推动对美联储施加更大的影响力——此举可能会动摇美联储的独立性。 哈里斯 相比之下，美联储主张扩大社会项目，通过向富人征税来提供资金，同时确保美联储保持独立。

经济学家认为，特朗普的议程可能会加剧通货膨胀，而哈里斯的做法将产生更温和的经济影响。然而，这些政策将如何实现取决于国会的权力平衡。

波士顿联邦储备银行前行长埃里克·罗森格伦表示，他预计美联储主席杰伊·鲍威尔不会在下周的会议上制定长期政策方向。他说：“如果你对结果非常不确定，你就不想给出指导。”。

特朗普2024年的竞选活动仍然固定在他2020年的“被盗选举”叙事上，这表明如果哈里斯获胜，他可能会挑战结果。回到2020年， 王牌 在选举之夜早些时候宣布获胜，利用邮寄选票（大多支持拜登）被清点之前亲自投票的“红色幻影”领先优势。

特朗普的挑战持续了两个月，60多起诉讼失败，最终导致1月6日的国会暴乱。他的2024年战略也建立在同样的叙事之上。

两种可能的选举之夜情景让法律专家感到紧张。哈里斯的胜利可能会引发一场旨在阻止她获得认证的信息战。如果特朗普获胜，他可能会在没有太大挑战的情况下加强对权力的控制。

“即使哈里斯以微弱优势获胜，也不太可能重蹈1月6日的覆辙。” 说 罗莎·布鲁克斯，乔治城大学法律中心教授。“这次特朗普不会当总统，认证程序要强大得多，拜登不会容忍暴力。”

考虑到关键州的微弱优势，即使哈里斯的微弱胜利也可能带来麻烦。2020年，拜登以600万票领先，但亚利桑那州的最终结果需要9天，佐治亚州需要16天。如果差距低于0.5%，今年的微薄利润可能会导致漫长的统计，并引发几个摇摆州的重新计票 ；

与特朗普结盟的保守派团体，包括True the Vote，已经在提交申请 诉讼 挑战投票程序和选民资格，超过2020年诉讼的步伐。保护民主组织负责人伊恩·巴辛指出，“这些诉讼大多都是轻浮的，不会有任何结果，但它们表明，特朗普的法律游戏这次组织得更好。”

美国选举制度得到了加强。国会两年前通过了一项立法，使各州更难提交替代选民，这是2020年担心的一个漏洞。巴辛指出：“很难看出共和党立法机构如何做到这一点。”

然而，人们越来越担心虚假信息引发的潜在公共秩序混乱，例如显示虚假选票填充的deepfake视频，这可能会动员民兵或导致炸弹威胁关闭投票站。

美联储的谨慎态度完全是为了维护稳定。罗森格伦强调，官员们希望避免在不确定性达到顶峰的时候给出强有力的指导。 Election 夜间紧张局势和有争议的结果的后果可能会波及美联储的决策，特别是如果结果在几天或几周内仍不明朗的话。

随着降息走上“渐进”的道路，美联储的目标是避免激进的举措，除非通胀再次飙升。如果通胀进一步缓解，这一策略有可能进一步削减开支，但如果通胀上升，则确保有回旋余地。

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