每个问题
宏观经济利好因素：美联储宽松政策和风险偏好情绪
美联储在2025年底转向鸽派政策，可谓是颠覆性的举措。到10月份，美联储将利率目标区间下调至3.75%至4.0%，结束了长达一年的量化紧缩和高利率政策。这一宽松政策降低了持有比特币等无收益资产的机会成本，而比特币历来在通胀时期扮演着对冲法定货币贬值的工具。低利率也提振了市场风险偏好，鼓励资本流入加密货币等投机性资产。
此外，美联储的降息也是更广泛的全球趋势的一部分。欧洲中央银行
央行数字货币与机构准入途径
央行数字货币（CBDC）正在重塑加密货币格局。根据国际清算银行（BIS）的说法，
与此同时，美国采取了更为平衡的做法。
流动性指标：脆弱但正在复苏的市场
2025年第三季度至第四季度，加密货币流动性指标波动剧烈。订单簿深度减少，交易量下降，永续期货市场的融资利率也出现大幅波动。然而，这些指标与宏观经济趋势密切相关。随着美联储释放降息信号，加密货币市场已出现企稳的早期迹象。例如，
美国国债市场也给我们敲响了警钟。
政治顺风：特朗普的加密货币工作组和关税悖论
美国的政治格局又增添了另一层复杂性。
结论：2025年12月为过渡期
美联储宽松政策、央行数字货币（CBDC）推动的机构采用以及流动性指标的改善，共同预示着新一轮加密货币周期的到来。尽管短期波动仍存在风险，但宏观经济的利好因素足以支撑持续复苏。如果投资者继续关注数字资产普及和创新的长期发展趋势，那么2025年12月可能成为新一轮周期的起点。
一如既往，关键在于保持信息灵通、保持资金流动性，并对货币的未来保持乐观。
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