美联储政策的不确定性：避险情绪的催化剂
美联储 2025 年 11 月的政策决定——将利率下调 25 个基点至 3.75% 至 4% 的目标区间——是朝着宽松政策迈出的温和一步，但未能平息市场的焦虑情绪。
杠杆清算：自我实现的抛售
美联储政策的不确定性与本已过度杠杆化且极易遭受强制抛售的加密货币市场发生了碰撞。仅在2025年11月，就有超过50亿美元的杠杆头寸被清算，其中包括OKX交易所一笔价值4787万美元的BTC-USDT交易。
外部宏观经济因素加剧了此次抛售潮。
对比特币和以太坊的技术和战略影响
从技术角度来看，以太坊的价格走势令人担忧。目前，该资产处于 3225 美元至 3701 美元的压缩区间内，MACD 指标处于负值区域，-73.12 的信号缺口凸显了其动能的恶化。
然而，更广泛的市场可能正接近“重置”。
结论：驾驭风暴
比特币和以太坊的熊市转向是宏观经济不确定性、杠杆清算动态以及美联储政策立场摇摆不定的直接结果。尽管短期前景依然黯淡，但市场的自我调节机制——例如机构积累和强制去杠杆化——可能为构建更健康的生态系统奠定基础。投资者必须保持警惕，密切关注美联储12月的会议以及更广泛的财政环境。
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