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Paytm深度剖析：印度支付宝还是价值陷阱？数据说话，别被叙事冲昏头
核心摘要：Paytm自IPO以来股价蒸发近85%，本质是“高估值叙事”与“残酷商业现实”的碰撞。尽管GMV和用户规模亮眼，但在UPI零手续费生态下，其盈利模式脆弱、监管风险高企，更像一个“被套牢的价值陷阱”而非“印度版支付宝”。短期看流动性危机，长期看商业模式能否跳出“搬砖”赚差价的逻辑。 一、核心观点：叙事宏大，但基本面撑不起估值 Paytm的故事很性感—…
核心摘要：Paytm自IPO以来股价蒸发近85%，本质是“高估值叙事”与“残酷商业现实”的碰撞。尽管GMV和用户规模亮眼，但在UPI零手续费生态下，其盈利模式脆弱、监管风险高企，更像一个“被套牢的价值陷阱”而非“印度版支付宝”。短期看流动性危机，长期看商业模式能否跳出“搬砖”赚差价的逻辑。 一、核心观点：叙事宏大，但基本面撑不起估值 Paytm的故事很性感—…
