Kakao

核心摘要：KakaoPay作为韩国移动支付市占率第一的"国民钱包"，表面光鲜背后暗藏杀机。我们拆解其2023年财报发现：营收增速从2021年的58%暴跌至12%，活跃用户增速放缓至个位数；股价较IPO已腰斩， 套牢 大批机构。核心矛盾在于：过度依赖KakaoTalk生态（80%流量来源），但母集团正面临史上最严监管风暴；Toss、Nave…